运用MM理论计算
一道MM理论的计算题,没多大计算量,请高手帮忙?？
在无税的情况下🕹👻__🐋🐁，有杠杆公司的价值=无杠杆的公司的价值V=EBIT/R.=200/10%=2000 无负债Rs=Ro=10% 有负债Rs=Ro+B\S*(Ro-Rb）其中V=B+S B=1000 S=1000 =10%+1*(10%-5%)=15% 无负债Ka=10% 有负债Ka=15%*0.5+5%*0.5=10 希望你能满意🪆🐄__🌤🐑。
如果没错的话🤩--😨，那就是只剩下权益资本🐅_😹🌖，前面已经明确了权益资本成本为16%🤢🐱-——🦕。如果比仍为1🐹☄️|-🦚🏅，则🌱🦙_🐨😦，应加权计算😸🕸————🐜🐰：16%*1/2+8%*(1-25%)*1/2=11
在无税的情况下🕹👻__🐋🐁，有杠杆公司的价值=无杠杆的公司的价值V=EBIT/R.=200/10%=2000 无负债Rs=Ro=10% 有负债Rs=Ro+B\S*(Ro-Rb）其中V=B+S B=1000 S=1000 =10%+1*(10%-5%)=15% 无负债Ka=10% 有负债Ka=15%*0.5+5%*0.5=10 希望你能满意🪆🐄__🌤🐑。
如果没错的话🤩--😨，那就是只剩下权益资本🐅_😹🌖，前面已经明确了权益资本成本为16%🤢🐱-——🦕。如果比仍为1🐹☄️|-🦚🏅，则🌱🦙_🐨😦，应加权计算😸🕸————🐜🐰：16%*1/2+8%*(1-25%)*1/2=11
息税前利润（Earnings Before Interest and Tax,EBIT）通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润🌷————🤡🌒，也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润😢-|🤒，也可以称为息前税前利润🐰🃏|🦙😙。息税前利润🐤🦁——🤨🐊，顾名思义🐿--🎄，是指支付利息和所得税之前的利润🦏_-🦛🌼。根据经营杠杆系数的定义公式推导如下♟🐷——🐾⛸：经营杠杆系数=息税前利润增等会说🌧🎮_🤨🦟。
每个显示约束条件的改变😯🎫_🌱，都会带来结果的改变🌟🐹|*，这就是MM理论的价值所在🥊🌔_🧸💥。首先说结论☁️🥈_|🦥，肯定不是负债率越低越好🌳🎄|🕊。对于投资人来说🐙🌒-😈：在你能保证你的投资回报率高于你的借款利率的前提下😧🎭————😽☄️，负债率是越高越好的😛🐳-🐫，这样你就可以用债权人的资金来获得额外回报🐄😩——🦁，投资人就是在用债权人的资金给自己获利🎨🦠——_😧😣。负债率是越高越好的🙁🎨——*， 对后面会介绍🦗|🥀。
有关资本结构的论文?？
一般来说🌓_|🐿🦒，我们常见资本结构的理论有MM理论🐣💐__🐭😬、代理理论*🦗_🪄、啄食顺序理论🐿🦫-🌷。(一)MM理论该理论由美国的Modigliani和Miller教授提出🦥🐖-🌿，因此简称为MM理论😕🤮-😉，初次提出时在不考虑公司所得税🎁🌜_🦠，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时😵_⛅️🌺，公司的资本结构与公司的市场价值无关🤣_🤣🙁。或者说😃-🐨，当公司的债务比率由零增加100 %时😈💐——⭐️，企业的资本总后面会介绍🪴♠——🦁🦊。
剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论⛸-|🏐⛳。该理论是由美国财务专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策🤖|-🐙，增长和股票价值》中首先提出的😒🐞_🥀🤡，因此被称为MM理论😜🎆_|*。该理论认为🪴——🎽，在完全资本市场中🌳_🌕，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关🌝——|♦😺，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性希望你能满意🐽|🦌😡。
朱叶《公司金融》知识点梳理—适用于金专/资评?？
MM理论与资本结构🐳_🐅： 深入理解债务🤩-——🦆、税收与资本结构的关系🐜|——😿，以及有税MM模型的要点🖼🦎_|⛅️🐁。财务管理决策🎋-|🙃🐳： 学会运用加权平均资本成本法和调整现值法🐲🤫|🎱，以及目标资本结构的概念🐿_——🐏🍀。3. 财务报表分析与估值营运资本管理🎲🦄——🦕😷：理解政策与管理技巧🤗|🌎，如现金管理🌷|⭐️、应收账款控制和短期融资🔮🦩--🐊。财务报表分析🐓🌼|_😡：掌握杜邦分析法🦌_🥌，理解偿债🦕🤨-🐄、..
二*😞——😯🥅、资本结构财务杠杆效应的理论分析资本结构的财务杠杆效应🐦|🦃🌴，是指企业通过对资本结构中负债比例的选择而对权益资本利润率的影响🌍-🦈。MM理论认为🦚🦖——|💥，有负债公司的权益成本等于无负债公司的权益成本加上一笔风险报酬🏑🦜——-🌥，而风险报酬的多寡视负债融资程度和公司所得税率大小而定🍁|🐆🦊。根据这一原理🎉——🐿🦖，资本结构的财务杠杆效应便可用下列公式是什么😠|——😐🌏。
CPA《财务成本管理》到底难在哪里?附命题规律?？
2.客观题涉及知识面广🌵*-🐆，这也符合历年来命题的特点🦁-——🐬，主观题注重对各章节基础知识的灵活运用😎-🕷🐤，抓住重点的同时也要注重对基础知识的掌握🐇😲|-🦋，不能顾此失彼🎾_|😘；3.重复考点多🐒😟-🐁，客观题当中考察的可持续增长率🏵__🐃，期权价值的影响因素*-_🥏🐨，营运资本筹资策略🌙|😤🦬，MM理论🥌_-🎃🌒，标准成本的制定等都属于历年客观题考察的重点🎀⛅️-——🌙，主观题当中是什么🦃🐲_|🐔🐽。
1.理论回顾🌴_|😸💥。1)MM理论🍄😹|-😰。MM理论认为*❄_|🎇，在不考虑公司所得税🦁——🦆🎊，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时🦎_🎑😏，公司的资本结构与公司价值无关🐹——☄️。也就是说🐖——😠，公司债务比率在从零增加到100%的过程中😡🤿|🎭，企业价值及资本成本不会发生变动🐚-🎏🏏，即不存在最佳资本结构🌹🍃——🤬😴。2)修正的MM理论🐯🤩——🐔。修正的MM理论是对最初的MM理论的修正和改进🦠|🤨🌸，考虑了企等会说🍄🐋——🐙。